186.【台股美股提款機】ASML 季報解析，今年營運將明顯優於同業

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【Q4 營收持續創高，但新訂單數量明顯下滑】
00:45 ASML 的 Q4 營收歷史新高，不僅表現明顯高於上季財測指導範圍中間數，且毛利率也明顯高於財測上緣；但根據其所揭露的本季新訂單金額來到 7 季以來新低，顯示景氣不佳對公司營運開始產生影響。
02:39 儘管新訂單明顯回落，但由於累積訂單金額仍為去年的全年設備收入 2 倍，代表就算下游客戶的需求開始縮手，ASML 2023 年產能仍將供不應求，景氣衰退對於其的營運最快在 2024 年才可能顯現。
【先進製程業務持續供不應求】
04:40 儘管景氣衰退，但由於 EUV 屬於戰略型物資，ASML 在先進製程業務上仍可持續成長。
【售後服務方面，ASML 預估營收僅微幅成長】
08:37 相較於其他業務的高成長表現，ASML 預估在已銷售設備的售後服務的營收成長僅約 5%，低於其他業務。
【在電動車快速發展、美國晶片禁令的影響下，成熟製程業務將大幅成長】
11:22 ASML 預估在電動車產業快速發展，以及美日荷對中國先進製程的禁令的情況下，其應用於 55~180nm 較舊製程的乾式 DUV，全年出貨量將大幅成長 57%。
17:01 儘管 ASML 各方面業務皆保持成長，但由於其在產業上具有一定的特殊性，故雖然同業如應用材料、科林研發、科磊對於成熟製程業務同樣保持樂觀，但在較先進製程的主要業務明顯衰退的狀況下，成熟製程業務的成長仍無法抵銷整體營收表現的下滑。
【據傳日本、荷蘭將跟進美對中出口限制，負面影響估計 24 年後浮現】
18:14 據傳美國政府將與日本、荷蘭政府達成協議，導致 ASML 無法對中出口浸潤式 DUV 設備。
25:06 就算禁令成真，但考量目前 ASML 所有產品線產能都已明顯供不應求的情況下，估計對 2023 年浸潤式 DUV 銷售和整體業績影響不大，但若 2024 年新訂單沒有進一步增加，負面影響將會逐步浮現。
【半導體設備和晶圓代工前景】
35:45 半導體設備：相較 ASML 對於 2023 年的樂觀預期，科林研發認為整體產業將衰退 2 成，而自身表現將劣於產業平均，受到影響最鉅；科磊亦抱持同樣觀點，預估自身表現雖然會優於平均，但仍將衰退，並預估今年 Q4 整體產業將緩慢回升。
39:09 晶圓代工：若美日荷政府達成協議，擁有 28~45nm 製程代工業務業者如台積電、聯電、格羅方德將受惠，其中由於聯電、格羅方德在 28~45nm 的營收皆佔超過 4 成，將可望成為對中晶片禁令下的最大受惠者。
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