矽谷銀行倒閉，禍起美聯儲

美國專欄

3月10日，美國第16大銀行矽谷銀行（Silicon Valley Bank）突然倒閉，在全美金融和科技界引起恐慌。人們擔心2008年雷曼兄弟銀行倒閉引發全球金融海嘯的事件，今又重演。矽谷銀行1983年成立，擁有約2090億美元資產，存款規模達1754億美元，是美國高科技產業區矽谷存款最多的銀行。矽谷銀行倒閉，有多種因素，分析人士認為最重要的因素是，受到美聯儲連續大幅度加息所禍及。

時間可追溯到2020下半年，那時受寬鬆的財政政策影響，全美迎來對科技公司融資的熱潮，這些公司迅速積累了大量現金，其中很大一部分流入矽谷銀行。矽谷銀行就在極低的利率環境下，將湧入的大部分熱錢，投資於美國政府債券，傳統上最安全的投資，想從中掙點小錢。

然而，2022年，美國通貨膨脹急劇升高，美聯儲不得不加息抑制通脹，快速加息帶來美債暴跌。矽谷銀行在低息時期購買的證券資產，在2022年給自己帶來超過25億美元的損失。問題還在於，2022年美聯儲的快速加息導致全球科技初創公司的日子都不好過，融資融不到，股價一路跌，研發要繼續就只能消耗在矽谷銀行的存款。自22年3月起，矽谷銀行的資金開始大量流出，該銀行不得不虧損拋售手中的證券資產。自23年3月8日被爆出現18億元虧損的消息後，多家投資公司高管及科技公司負責人，在社交媒體上發布消息，呼籲大家從矽谷銀行轉走資金，9日一天便轉走420億，這是典型的銀行擠兌。就這樣，短短48小時後，矽谷銀行便關門倒閉。

美聯儲加息抑制通脹，是正確的決定，但升息過猛：去年3月，聯邦基金利率接近0%，接着一年之內，升息八次，到今年2月初，利率已升至4.75%。大幅升息的結果是，公司成本增加了，消費者開支增加了，債券的價值下跌，就像對身體虛弱的人用上了虎狼藥，結果首先摧垮了矽谷銀行虛弱的身體。喬治梅森大學（George Mason University）高級研究員霍尼格（Thomas Hoenig）指出：用非常大幅度的加息來衝擊經濟，就是“用另一個錯誤來糾正這個錯誤”。

矽谷銀行主要為矽谷的創投公司提供資金，與整個矽谷的風險資本密切相關。《華爾街日報》報道，矽谷知名創投家譚（Garry Tan）指出，若矽谷銀行倒閉問題未能妥善解決，“可能對新創公司構成毀滅性打擊，甚至使新創和創新倒退10年”。調查顯示，近400家初創公司表示他們正面臨風險，超過100家表示自己在未來30天內可能無法支付薪資。

代表舊金山的加州參議員維納（Scott Wiener）推文表示：舊金山灣區是整個國家創新體系的心臟區，科技業最大的地區性銀行倒閉，受到重創的不僅是灣區本地的經濟和居民，還有美國整個銀行體系。矽谷銀行倒閉消息傳出，從灣區的客戶家中到遙遠的亞洲股票市場，整個網絡黑雲壓境，迅速將恐慌傳播到了全世界金融市場的每一個角落。

緊跟着矽谷銀行倒閉的還有簽名銀行（Signature）。經濟學家表示可能面臨相似風險的銀行還有186家。這都是在美聯儲的快速升息過程中發生的。據彭博社報導，摩根大通（JP Morgan）資產管理投資長米歇爾（Bob Michele）說，危機才剛開始，隨着銀行業動蕩席捲金融市場，美國經濟可能硬着陸。