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EPISODE 43:资产配置范式及2023年资产配置思考

58:39
 
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主播 | 頔枫

统筹 | 嘉澍 / Frances


在当前不确定、不稳定的市场环境中,一个偶然事件就可能极大地影响未来收益。宏观经济的运行始终处于波动之中,资产配置疆界在实践中不断拓宽,资产配置范式也应与时俱进。《周易》中的智慧同样能应用于资产配置中,万物皆有周期规律,越是高级的东西越简单,没有最好,只有最适合。


本期节目我们邀请到CFA北京协会监事王卫华,带你回顾全球主要资产市场过往六年表现,详解资产配置六大初始条件、资产配置范式的演化和对比,分享对2023年主要资产的判断,以及他多年从业的思考。


「本期嘉宾」


王卫华CFACFA北京协会监事,过去20余年,曾任职于中国最大的几家机构投资者,在资产管理领域具备丰富的管理经验。


「本期内容」


第一部分:过往回顾与启示

02:14 过往六年,环球同此凉热,全球资产配置分散化效果趋弱

06:44 过往一年,美林时钟回来了,滞胀之后可能是衰退


第二部分:资产配置初始条件分析

08:39 决定未来资产市场走势的六个重要初始条件

09:57 经济周期:康波周期;朱格拉周期;库存周期、产能周期和人口周期

17:54 美国通胀及联储政策走向

23:36 中国宏观杠杆率

26:03 中国金融条件

29:56 市场的微观结构:股债性价比、10年期国债到期收益率、护深300指数的股息收益率、中美股市相对价值、成长与价值风格之相对价值

38:02 地缘政治


第三部分:2023年资产配置思考

39:24 美股/A股,美债,美元

39:40 A股/债券,超配A股,适当低配债券,降低债券久期

42:04 A股价值/成长风格,行业、主题配置

44:29 大宗商品、黄金

47:14 数字资产


第四部分:资产配置范式比较与结论

47:59 主动型:均值方差模型(美林时钟);被动型:风险均摊模型(Risk Parity);60/4080/20;因子配置型

53:42 《周易》的启示

55:25 结语 - 中国人的DNA


FINTALK®系列活动由北京市地方金融监督管理局支持,北京金融分析师协会和北京市金融发展促进中心共同组织。此系列活动围绕中外资机构共同关心的热点及前瞻话题,传播国内外头部机构及专业人士的行业研判,促进行业交流与合作。我们与主流金融媒体合作,线上直播研讨会,已累计近 700 万观众曾参与论坛,并广泛覆盖北京、上海、深圳、香港、新加坡、美国、英国、加拿大、澳大利亚等地区的金融从业人士。


特许金融街是一档由北京金融分析师协会(CFA Society Beijing)发起,面向社会各界听众的金融访谈类播客,我们会邀请各金融细分领域的朋友们一起探讨资本市场热点,圈内秘闻,金融职场等与金融相关的热点话题。


微信公众号:cfabeijing


微博:北京金融分析师协会


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「本期嘉宾」


王卫华CFACFA北京协会监事,过去20余年,曾任职于中国最大的几家机构投资者,在资产管理领域具备丰富的管理经验。


「本期内容」


第一部分:过往回顾与启示

02:14 过往六年,环球同此凉热,全球资产配置分散化效果趋弱

06:44 过往一年,美林时钟回来了,滞胀之后可能是衰退


第二部分:资产配置初始条件分析

08:39 决定未来资产市场走势的六个重要初始条件

09:57 经济周期:康波周期;朱格拉周期;库存周期、产能周期和人口周期

17:54 美国通胀及联储政策走向

23:36 中国宏观杠杆率

26:03 中国金融条件

29:56 市场的微观结构:股债性价比、10年期国债到期收益率、护深300指数的股息收益率、中美股市相对价值、成长与价值风格之相对价值

38:02 地缘政治


第三部分:2023年资产配置思考

39:24 美股/A股,美债,美元

39:40 A股/债券,超配A股,适当低配债券,降低债券久期

42:04 A股价值/成长风格,行业、主题配置

44:29 大宗商品、黄金

47:14 数字资产


第四部分:资产配置范式比较与结论

47:59 主动型:均值方差模型(美林时钟);被动型:风险均摊模型(Risk Parity);60/4080/20;因子配置型

53:42 《周易》的启示

55:25 结语 - 中国人的DNA


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