Artwork

内容由at4am.io提供。所有播客内容(包括剧集、图形和播客描述)均由 at4am.io 或其播客平台合作伙伴直接上传和提供。如果您认为有人在未经您许可的情况下使用您的受版权保护的作品,您可以按照此处概述的流程进行操作https://zh.player.fm/legal
Player FM -播客应用
使用Player FM应用程序离线!

1175.我为什么清仓银行股

4:00
 
分享
 

已归档的系列专辑 ("不活跃的收取点" status)

When? This feed was archived on July 25, 2021 09:07 (2+ y ago). Last successful fetch was on June 23, 2021 20:15 (3y ago)

Why? 不活跃的收取点 status. 我们的伺服器已尝试了一段时间,但仍然无法截取有效的播客收取点

What now? You might be able to find a more up-to-date version using the search function. This series will no longer be checked for updates. If you believe this to be in error, please check if the publisher's feed link below is valid and contact support to request the feed be restored or if you have any other concerns about this.

Manage episode 268874976 series 2687653
内容由at4am.io提供。所有播客内容(包括剧集、图形和播客描述)均由 at4am.io 或其播客平台合作伙伴直接上传和提供。如果您认为有人在未经您许可的情况下使用您的受版权保护的作品,您可以按照此处概述的流程进行操作https://zh.player.fm/legal

我为什么清仓银行股

主播:小陆

很久不谈银行股,因为本身已经没有银行股的仓位。但是最近很多持有银行股的朋友心态崩了,让我再聊一下银行股,我再简单说一下我对银行股的理解:

1.我依然认为持有优秀的银行股未来至少可以战胜95%的投资者。银行股本身相当于一个投资各行各业的基金,但是收取的是没有弹性的收益率,当下全球疫情肆虐叠加大国争端,未来有极大的不确定性,大家对未来经济悲观,肯定会给银行股折价,所以银行股总体受到压制是可以理解的,但是正是因为这种担忧给予了银行股非常好的价格。如果你对未来乐观,这些影响估值的不利因素会消除,这个预期差带来的收益率可能就会很高。大家可以去看看14年银行股的涨幅。

2.我认为持有银行股的心态崩了主要是因为对比效应。医药、消费、科技太牛了,确实有点疯狂。相反银行涨了一点又跌没了,那种得到又失去,希望燃起又幻灭的滋味确实会让绝大部分人受不了。这里顺便说一下医药、消费、科技牛,以前对于这种我会用这些都是泡沫说服自己。

但是现在我不会这么想,泡沫确实有,但是这种泡沫有两大背景,一是、低利率下对确定性优质资产的追逐,当下全球大水泛滥,黄金屡创新高,这都是资金对通胀担忧的表现,持有现金可能是最输的策略,达里奥之前说过:现金就是垃圾,就是这个意思。第二,就是这种疫情加剧了大家对未来不确定性的担忧,所以所有确定性的公司都是通往未来的诺亚方舟的门票,所以酱油七八十倍,茅台四五十倍,科技股几百倍的估值都有其合理性,因为大家担心这已经不是一个常态的世界,不能用常态的思维去估值,美股其实也是这样。当世界回归常态之后,大部分高估值的公司必然会一地鸡毛,但是不可否认,一些龙头公司会跑出来,至于世界什么时候回归常态,谁也不知道。

3.再谈谈我为什么清仓银行股。其实没有特别的理由,就是机会成本的概念。之前写过一篇,茅台是所有投资的机会成本,在对白酒企业的理解进一步加深后,我认为持有高端白酒的收益率会更高。另外我看了银行之后,又看了很多其他的公司,看了其他很多的商业模式,都没有像高端白酒这样吸引我的。首先从量的方面看,高端白酒的需求量是稳定增长的,因为中产越来越多,而供给是相对受限的,竞争格局又是稳定的,所以头部企业只要不断的释放产能就好。而银行的量主要跟随M2提升,如果经济增长放缓,银行的资产规模也会增长放缓,所以量的增长方面银行会略输一筹。

从价的方面看,由于高端白酒的供给受限,需求不断增长,所以可以不断提价。而银行的息差是随经济周期波动的,所以价的方面银行也输了。

最后大家肯定会说高端白酒的估值太高,或者高端白酒就是泡沫,对于不同行业的估值可能不能直接对比,并且我认为茅台的估值加上渠道利润是合理的。另外,从长期的角度看,可能持有的收益率会接近ROE,所以长期看,持有高端白酒的收益率会高于银行。这也是我清仓银行的逻辑。

一点思考,求同存异。

作者:五迷

链接:https://xueqiu.com/5298718725/155309677

来源:雪球

著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处。

风险提示:本文所提到的观点仅代表个人的意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。


  continue reading

1695集单集

Artwork
icon分享
 

已归档的系列专辑 ("不活跃的收取点" status)

When? This feed was archived on July 25, 2021 09:07 (2+ y ago). Last successful fetch was on June 23, 2021 20:15 (3y ago)

Why? 不活跃的收取点 status. 我们的伺服器已尝试了一段时间,但仍然无法截取有效的播客收取点

What now? You might be able to find a more up-to-date version using the search function. This series will no longer be checked for updates. If you believe this to be in error, please check if the publisher's feed link below is valid and contact support to request the feed be restored or if you have any other concerns about this.

Manage episode 268874976 series 2687653
内容由at4am.io提供。所有播客内容(包括剧集、图形和播客描述)均由 at4am.io 或其播客平台合作伙伴直接上传和提供。如果您认为有人在未经您许可的情况下使用您的受版权保护的作品,您可以按照此处概述的流程进行操作https://zh.player.fm/legal

我为什么清仓银行股

主播:小陆

很久不谈银行股,因为本身已经没有银行股的仓位。但是最近很多持有银行股的朋友心态崩了,让我再聊一下银行股,我再简单说一下我对银行股的理解:

1.我依然认为持有优秀的银行股未来至少可以战胜95%的投资者。银行股本身相当于一个投资各行各业的基金,但是收取的是没有弹性的收益率,当下全球疫情肆虐叠加大国争端,未来有极大的不确定性,大家对未来经济悲观,肯定会给银行股折价,所以银行股总体受到压制是可以理解的,但是正是因为这种担忧给予了银行股非常好的价格。如果你对未来乐观,这些影响估值的不利因素会消除,这个预期差带来的收益率可能就会很高。大家可以去看看14年银行股的涨幅。

2.我认为持有银行股的心态崩了主要是因为对比效应。医药、消费、科技太牛了,确实有点疯狂。相反银行涨了一点又跌没了,那种得到又失去,希望燃起又幻灭的滋味确实会让绝大部分人受不了。这里顺便说一下医药、消费、科技牛,以前对于这种我会用这些都是泡沫说服自己。

但是现在我不会这么想,泡沫确实有,但是这种泡沫有两大背景,一是、低利率下对确定性优质资产的追逐,当下全球大水泛滥,黄金屡创新高,这都是资金对通胀担忧的表现,持有现金可能是最输的策略,达里奥之前说过:现金就是垃圾,就是这个意思。第二,就是这种疫情加剧了大家对未来不确定性的担忧,所以所有确定性的公司都是通往未来的诺亚方舟的门票,所以酱油七八十倍,茅台四五十倍,科技股几百倍的估值都有其合理性,因为大家担心这已经不是一个常态的世界,不能用常态的思维去估值,美股其实也是这样。当世界回归常态之后,大部分高估值的公司必然会一地鸡毛,但是不可否认,一些龙头公司会跑出来,至于世界什么时候回归常态,谁也不知道。

3.再谈谈我为什么清仓银行股。其实没有特别的理由,就是机会成本的概念。之前写过一篇,茅台是所有投资的机会成本,在对白酒企业的理解进一步加深后,我认为持有高端白酒的收益率会更高。另外我看了银行之后,又看了很多其他的公司,看了其他很多的商业模式,都没有像高端白酒这样吸引我的。首先从量的方面看,高端白酒的需求量是稳定增长的,因为中产越来越多,而供给是相对受限的,竞争格局又是稳定的,所以头部企业只要不断的释放产能就好。而银行的量主要跟随M2提升,如果经济增长放缓,银行的资产规模也会增长放缓,所以量的增长方面银行会略输一筹。

从价的方面看,由于高端白酒的供给受限,需求不断增长,所以可以不断提价。而银行的息差是随经济周期波动的,所以价的方面银行也输了。

最后大家肯定会说高端白酒的估值太高,或者高端白酒就是泡沫,对于不同行业的估值可能不能直接对比,并且我认为茅台的估值加上渠道利润是合理的。另外,从长期的角度看,可能持有的收益率会接近ROE,所以长期看,持有高端白酒的收益率会高于银行。这也是我清仓银行的逻辑。

一点思考,求同存异。

作者:五迷

链接:https://xueqiu.com/5298718725/155309677

来源:雪球

著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处。

风险提示:本文所提到的观点仅代表个人的意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。


  continue reading

1695集单集

所有剧集

×
 
Loading …

欢迎使用Player FM

Player FM正在网上搜索高质量的播客,以便您现在享受。它是最好的播客应用程序,适用于安卓、iPhone和网络。注册以跨设备同步订阅。

 

快速参考指南