1428.舍得动态市值严重高估的理性分析

3:23
 
分享
 

Manage episode 291326584 series 169716
由Player FM以及我们的用户群所搜索的雪球 — 版权由出版商所拥有,而不是Player FM,音频直接从出版商的伺服器串流. 点击订阅按钮以查看Player FM更新,或粘贴收取点链接到其他播客应用程序里。

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度,雪球,3500万投资者在线交流,一起探索投资的智慧,听众朋友们大家好,我是主播匪石-34,今天分享的稿件名字叫做舍得动态市值严重高估的理性分析,来自于唯心主义思考。

今天看到舍得的估值400亿元,动态pe75倍,感觉严重高估。但舍得的静态pe77.6倍,目前还好。那为什说舍得的市值严重高估。

第一,舍得是浓香型酒,浓香型酒的特点就是陈化效果极差,这也是为什么五粮液和泸州老窖搞快周转而茅台酱香型陈化效果好。所以舍得所谓的12万吨老酒就是没有任何价格优势的存货,相反茅台的库存老酒是有陈化效果,所以所谓的优势就是智商税。

第二,浓香白酒的缺点路人皆知,口感不如酱香,而浓香的口感排名泸州老窖第一五粮液第二舍得不知道排第几。所以舍得只能做中低端市场,自己口感只配做中低端。

第三,舍得酒股东历史收购的企业没有一个变成伟大的企业,原因很简单这人一直是喜欢权利变现一样的低价收购优质国企资产,背后的故事不多说。所以这样的好事情大肉吃习惯了,真正把企业发展好并不是他能力范围,他喜欢捡皮夹子,问题是真正伟大的企业可能捡到吗

第四,舍得的财务报表为什么那么晚还在酝酿很简单,如何把去年年报和今年一季报的数据做漂亮,需要一个平衡的过程。这样就可以配合一些无耻的研究报告。把2020年业绩增速做低,这样就可以部分利润做到2021年一季度,这样可以把2021年业绩增速做大,然后有些研究报告在2022年就可以用2021年较高的增速去预测整体公司未来几年的业绩。这样的模式存在严重高估未来几年增速的可能,不够严谨。到底是不是严谨很简单,为什么2020年舍得业绩增速那么烂,预收账款是不是高成长,经销商们有没有囤货动力。我觉得只有高端白酒的经销商才有囤货动力。为什么预收款的结转收入那么多。其他一些高估值的白酒公司报表明显有差异。我就不点名别的高端白酒公司的好。

第五,游资幻想st脱帽以后,有机构资金接盘。这样的幻想理论上是绝对可能的。权利变现的事情我已经看到很多了。游资为什么会去拉郭广昌下面的两个白酒票,为什么金徽酒的报表也存在很多让人不开心的美化 预计舍得可能也会出现类似的情况。

第六,中低端白酒舍得不具有金融属性,且复星集团历史上一直对成本把控很严,有理由相信舍得的销售费用是较难大规模上升,另外舍得的经销商利润不会高.所以在全国会推广上严重弱于高估值的汾酒等白酒企业。

第七,舍得酒的文化底蕴和工厂位置都没有什么优势,最大的优势就是学习酒鬼酒把股价拉高以后,在网上搞成广告效应。

基于以上观点,我觉得未来舍得酒的走势会复制去年我说的金龙鱼的走势,但总体来说舍得的报表好过金龙鱼,毕竟白酒天赋远高于粮食。

作者:唯心主义思考

链接:https://xueqiu.com/1934363118/177881912

来源:雪球

著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处。

风险提示:本文所提到的观点仅代表个人的意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。

3978集单集