1431.投资收益率,是目标还是结果?

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欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度,雪球,3500万投资者在线交流,一起探索投资的智慧,听众朋友们大家好,我是主播匪石-34,今天分享的稿件名字叫做投资收益率,是目标还是结果?来自于朱酒。

但凡进入股市开始自己投资生涯的人,都会对未来的收益有一个预期目标。有些人想的是超过理财产品这样的低风险利率就行,这是为跑赢通胀而投资的;也有些人则对未来做了几年翻倍的预期,希望靠股市来改变自己的命运。对未来投资收益率的预期,是投资风格的起点。希望每年收益30%以上的投资者,对那些传统行业往往是不屑一顾的,他们更偏向于一些弹性比较大的板块,譬如科技、互联网、医药等等,这时候投资者看中的是赔率。而每年有10%的收益率就很满意的人,则更看中胜率,他们往往喜欢那些长期业绩被证明过的公司。这些企业的行业地位牢固,营收和利润的增速都可以保证一定的底线,暴雷的机会相对小很多,更重要的是有稳定的股息。

不管是看重赔率的还是看重胜率的,对投资者来说,都面临着一个根本性问题:是按照预期投资收益率的标准去选择企业,还是根据自己所能理解的企业去接受最后的投资收益率?如果投资者在擅长的领域里,找到了理解最透彻的企业,而这家企业的长期利润增速正好与投资者的预期相匹配,这是最好不过的事了。但现实中,很多时候都是事与愿违。譬如投资者希望能有30%以上的年回报率,但所买入的企业利润增速只有10%,那就只能指望估值的大幅拉升才能实现目标了。

业绩的增速是可以推算出来的,但在估值没有处于一个特别高或者特别低的极端位置之时,谁能预测出估值的涨跌幅度和启动时间呢?对这位投资者来说,要么就守株待兔式地等下去,看看有没有足够的运气把估值等上来,要么就只能调仓换股,去选那些看起来利润增速更有保证的公司。但问题是,能达到他预期收益标准的公司,可能是他先前研究较少的,甚至可能是他从来都没有涉及过的领域,他的进入就意味着把命运交给了市场,放弃了自己的主控能力。在一些所谓的牛市里,我们经常能看到类似的操作,这时候赚到的钱,实际上只是赌来的筹码。

价值投资的一大必要条件就是不懂不做,只有理解得足够透彻,才能更从容地面对股价的起起落落,才能更清醒地判断出短期业绩是否会从根本上改变企业的长期发展趋势。实际上,所谓的投资收益率,只是选择一个优秀而且自己能够看得懂的企业之后,迎来的必然性结果,千万不要本末倒置。根据投资收益率去选择企业,往往都是有目标考核的机构去做的事。他们有足够的财力和人力,能够在较短的时间内完成对目标企业的调研,有时候甚至可以直接付费买入行业内最有价值的投资建议,这是普通的个人投资者无法做到的。

普通的个人投资者能做的,就是通过深入研究那些能力圈之内的好企业,在其估值相对较低的时候进行买入,对于投资收益的预期,还是不要过分在意。如果觉得这样的选择,实现收益率太低,那我们要做的应该是努力扩大自己的能力圈,而不是先买入新标的再去慢慢理解,这里的学费可是很贵的。每天都有涨停板,赚钱永远不怕晚。我们都赚不到自己认知以外的钱,如果想有长期稳定的高收益,那得让自己的学识配得上这份回报才行。但行耕耘,莫问前程,还是忘掉投资收益的目标吧,那只是个结果。

作者:朱酒

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来源:雪球

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