1434.大卫史文森留下的成功经验

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欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度,雪球,3500万投资者在线交流,一起探索投资的智慧,听众朋友们大家好,我是主播匪石-34,今天分享的稿件名字叫做大卫史文森留下的成功经验,来自于陈光友。

大卫.F.史文森是世界著名的成功投资大师,他几十年的经验被他写成了书。一本是《机构投资的创新之路》,另一本是今年才岀版发行的《非凡的成功:个人投资的制胜之道》。我第一时间买回来,认真地拜读,对照自己的投资实践,更有信心在投资之路上迈向成功。

大卫.F.史文森在书中最重要的几条经验是:

①资产配置;

把资产按比例配置在股票、房产、债券和其它资产上。股票是高风险高收益资产,要想获得高收益,必须承担高风险。股票经过长期持有,高风险变成低风险。大卫.F.史文森统计了历史数据,发现股票的长期收益在百分之十左右,债券的长期收益在百分之五左右,而房产投资的收益介于股票和债券之间。

由于股价的变动,当股票资产比例变高时,对资产配置进行再平衡,以实现资产配置产生投资收益的目的。

②择时;

择时交易很难做到,在资产配置的基础上,选择被动的再平衡,比如,股票资产比例每提高五个点或者十个点,减持股票增持其他资产,恢复到初始的资产配置比例。反之亦然。

我倾向主动择时,设置买入卖岀触发线,比如,当指数PE百分位低于30且年初以来70%的投资者亏损时开始买入,逐渐卖岀债券类资产,买入股票类资产;当指数PE百分位高于90或者超过历史高位时,适当减持股票资产,转为债券或者现金类资产。

择时实际上就是巴菲特说的别人贪婪我恐惧别人恐惧我贪婪,格雷厄姆和塞斯.卡拉曼说的安全边际。

③证券选择;

证券投资是一门技术,即有使人走火入魔骗人的所谓技术,也有经实践反复检验证明可以成功的投资之道。

资产配置、择时和证券选择是一套组合拳,只有很少的人有这个特质能打好这个组合拳。

在证券的选择上,大卫.F.史文森也给了一些他的经验,比如,要选择管理层与股东利益一致的上市公司。几乎所有的管理层及核心员工持有大量的公司股票,成为公司的股东,那么这样的上市公司就有自驱的动力。

选择多只股票做一个投资组合,坚守长期投资的理念,避免税费对投资收益的影响。

大卫.F.史文森还建议非专业投资者长期投资指数基金,这也是很多投资大师的忠告。

近日,看到大卫.F.史文森因癌去世的消息。他人虽走了,却留下包括这两本专著的巨大精神财富。他几十年如一日,辛劳地管理着耶鲁大学捐赠基金,担负着大学一半的经费,名留史册。他树起了一座丰碑,他不虚此生。

作者:陈光友

链接:https://xueqiu.com/1829286398/179231522

来源:雪球

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