1439.投资中遇到逆境怎么办?

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欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度,雪球,3500万投资者在线交流,一起探索投资的智慧,听众朋友们大家好,我是主播匪石-34,今天分享的稿件名字叫做投资中遇到逆境怎么办?来自于杜可君-格雷资产。


每个人投资都会遇到逆境的时候,机构也不例外。比如当下的困境。


影响股价的因素根源上是业绩和估值,也就是股价=eps×pe。如果处于双升或者双杀的阶段,其实都很好应对,最难的是对冲阶段,现在就是。

首先是互联网。以社交龙头为例,目前就是典型的业绩和估值对冲阶段。

业绩有没有问题呢?显然是没有的。网络游戏自不必说;金融科技由于一开始就非常的克制和遵守合规,所以看到隔壁各种麻烦,目前企鹅反而显出了很好的前瞻性,规避很多雷。说说大家担心的广告,字节系的崛起,确实在过去几年出尽风头,但是仔细看数据就会发现,企鹅的媒体广告(注意不是社交广告)数据在去年就跌到谷底,什么概念呢?可以到忽略不计的情况。但是,随着视频号的崛起,未来几年媒体广告这里完全不用担心。还有像云会议系统、移动端的办公文件系统等等超级应用却未变现的,以及人们不知道怎么合理估值但真实存在的庞大投资体系价值。所以业绩你看不到特别糟糕的可能性。

那么股价为什么跌跌不休呢?其实就是市场在杀估值。估值跟什么有关系?一是市场整体流动性,二是行业政策生存空间。显然这两者目前都处于非常不利的阶段。

这个时候,投资人的决策是很艰难的。一看pe的历史估值区间,刚好处于下20-30%分位,也就是说按照历史极限来看,不是说不能再跌了,但是心里应该清楚,这是较低的位置,极度看空的后果非常可能造成原则性踏空。但是股价可能在周期不转向的时候,存在一个较长时期的低迷。心里能不能承受的住?

这时候我建议大家仔细回想下价值投资的经典逻辑:

1,企业的壁垒在不在?显然在啊!

2,未来盈利能否持续增长?显然ok啊!

3,你还有其它能力圈吗?分歧可能就在这里,有你就去干。比如现阶段的资源股(全球供给受新冠疫情的影响严重不足,现阶段进入补库存周期)。但你要做好权衡:资源股周期你能不能准确把握?并且级别心里有没有大致定性?如果运气好,那边薅一把羊毛,这边刚好跌到位,转手回来继续薅互联网(这个想法很美好,也确实可能实现)。

但搞计算机出身的我建议你认真复盘下过去10年的操作记录,这种极限追求收益的思维,你成功率多高?有没有可能变成大师们口中经常念叨的“追涨杀跌”?这里的核心,是两边的能力圈都要足够过硬。否则,我建议你坚守,因为未来2000亿利润是肉眼可见的,900-1200港币的股价就是几年内的事情,一边是确定,但短期难熬;另一边是结果不确定,但操作好了可以浪得飞起。


总结一下,就是逆境谁都会遇到,但一定要坚守正确的东西:业绩确定不断新高的股票。有钱甚至继续加(不屑的同志回想2018年70快钱以下不断加仓五粮液,虽然最低跌到46,你当时的感受和现在的感受。)切记:一定要对业绩有把握,没有(也就是不具备能力圈),那再跟趋势做对,就是地狱般的噩梦(参考乐视和暴风科技等)。切记!

焦虑不解决问题,风向也不是我们个体能改变的。那么守好基本面,等待影响估值的因子转变,毕竟流动性和政策是周而复始的,只有业绩才是蒸蒸日上的。




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