1447.对股息的升华认识

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欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度,雪球,3500 万投资者在线交流,一起探索投资的智慧,听众朋友们大家好,我是主播匪石-34,今天分享的稿件名字叫做对股息的升华认识,来自于厚恩投资张延昆。



观察好企业股息派发是动态的考察其分红成长性,深度价值并不是静态股息率所能勾勒出的;股息只是从一个侧面验证企业的优秀程度,尤其是持续数年股息派发力度,但股息率只能反映企业静态的价格空间如何,展示不出未来前途,无法看出未来企业的兴衰可能性,更无法阐释说明企业未来有无爆发的能量。


买股票要交给未来,需要企业能具备不断成长的股息,我们在一个较大的成长空间内,长持企业才能获得比较满意的年复利收益;打开优质股看看,大多数顶级企业股票,它的股息派发十年来飞速的成长,如果我们在持续派发股息又很有未来的、具有护城河好行业中的企业上去考虑投资的话,那我们的长期收益才有可能达到满意的程度;


如果在高股息率的价值股上研究投资收益,如果它仅有1~2倍价值恢复空间,一旦实现价值恢复的时间是10年或者更长的话,你可能折腾出来的复利收益还不足10%;如果不精益求精选择好行业中的优质企业,如果企业不能引领世界和改变世界,大多是很难完成长期复利的。尤其是净资产收益率达不到20%以上的企业,你指望看静态价值恢复给你带来20%的年均复利,那真是难上加难。



持股守息,等待过激的理解要全面、详尽。 只有最优质的企业去安静的守住他的股息,等待过激估值的时候才有可能获得满意收益,所以要求守好股是第一位的,然后才是长年股息要求。这里的收股息只是让你在持股当中获得一定的现金变现,适当时候用这些现金可以追加买入更多的股数。所以,守息只是让你安静下来的镇静剂、财富上涨过程中的加速器而已。


你看福布斯富豪榜的富豪们,无非就是持有大量的世界顶级企业的股票而已。我们利用股息在整个股票不过分高估的情况下不断增加股数,我们也就越来越贴近世界富豪吧。有些人偏执地理解为:只买股息率很高的企业,只买分红很好的企业,不管企业的未来有没有前途,这是不对的。


我所提倡的深度价值投资,其实首先是对基本面的深度要求。我说的保守投资,一个是保守于买入的价格,但更深刻的前提是一定要保守对企业的选择。如果你在差的企业上无论买入的价格多低,企业没有未来的话,也不会给你带来更好的收益。所以我们深度是对企业的了解深度,对企业未来发展的理解深入,并不仅仅代表股息率的价格深度。


股息率当然可以作为股票投资的一个标尺,但不同行业企业之间对比是很不科学的,它是同一个企业本身作为一个参考数据。一个没有未来的企业,眼前股息率很高,不代表未来一定收益很高;而具有未来的好企业,虽然年度股息率不高,但他可能因为成长不断扩大股本规模,使得投资人所获得的分红绝对额不断增加!能穿透时间不断成长的股息,才是最有可能完成复利的分红累积。


我在《静水流深 深度价值投资札记》中说过:高分红的优秀企业的股息收入是最靠谱的利润累积,因为它是唯一不利用市场差价完成的利润累积。如果一个企业不断成长,股息派发不断增加,你长期的持股数也可以因为股息再投不断增长,这是一场多么美妙的财富之旅啊!



作者:厚恩投资张延昆


链接:https://xueqiu.com/9498737718/178476390


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