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市场展望 | 持有现金还是保持投资

16:29
 
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从历史上来看,这不是一个典型的经济周期。

在前几轮周期中,通胀的主要推手是需求,私人部门的需求被过度放大,在杠杆加持下资产负债表过度膨胀,这也是为什么央行在过去能通过加息有效降低通胀。

然而这一次,通胀的主要推手是供应端的缺口,私人部门的资产负债表是健康的,企业没有过度投资,家庭融资处于保守水平,美国劳动力市场依然高位运行,所以西方经济对高利率的反应显得很迟钝。

目前利率处于限制性水平,已经渗入实体经济,美国5月CPI 放缓至4%,是2021年3月以来的最小增幅,我们的预期是经济在今年下半年放缓。

所以现在很重要的问题是:为什么不在经济放缓时持有现金,慢慢等待时机入场?

虽然目前现金的收益不错,可以当作底仓品种持有,但现金不适合长线投资布局,通胀对购买力的侵蚀是真实的。而更棘手的是把握入场时间,市场往往会在央行宣布降息之前抢跑,提前将降息预期计入资产定价,若没有提前布局仓位,在我们憧憬之际可能就错过了机会。

沉沦市场博弈,机会稍纵即逝,尤其是在全球缺乏增长动能的环境下,债券当前的投资窗口不会一直敞开。

本期市场展望播客,我们的新加坡大中华区投资咨询主管Tom Chen和固收专家Steve Wang一起带您了解我们对2023年下半年以及2024年投资环境的展望, 涉及宏观、权益、固收、货币、大宗商品,发达市场和新兴市场,尤其是中国、日本和印度。

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从历史上来看,这不是一个典型的经济周期。

在前几轮周期中,通胀的主要推手是需求,私人部门的需求被过度放大,在杠杆加持下资产负债表过度膨胀,这也是为什么央行在过去能通过加息有效降低通胀。

然而这一次,通胀的主要推手是供应端的缺口,私人部门的资产负债表是健康的,企业没有过度投资,家庭融资处于保守水平,美国劳动力市场依然高位运行,所以西方经济对高利率的反应显得很迟钝。

目前利率处于限制性水平,已经渗入实体经济,美国5月CPI 放缓至4%,是2021年3月以来的最小增幅,我们的预期是经济在今年下半年放缓。

所以现在很重要的问题是:为什么不在经济放缓时持有现金,慢慢等待时机入场?

虽然目前现金的收益不错,可以当作底仓品种持有,但现金不适合长线投资布局,通胀对购买力的侵蚀是真实的。而更棘手的是把握入场时间,市场往往会在央行宣布降息之前抢跑,提前将降息预期计入资产定价,若没有提前布局仓位,在我们憧憬之际可能就错过了机会。

沉沦市场博弈,机会稍纵即逝,尤其是在全球缺乏增长动能的环境下,债券当前的投资窗口不会一直敞开。

本期市场展望播客,我们的新加坡大中华区投资咨询主管Tom Chen和固收专家Steve Wang一起带您了解我们对2023年下半年以及2024年投资环境的展望, 涉及宏观、权益、固收、货币、大宗商品,发达市场和新兴市场,尤其是中国、日本和印度。

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