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中国 | 政策宽松预期加码

24:41
 
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中国股市在五月下行,主要原因还是经济恢复数据差强人意。工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额都显著低于预期,经济的内生动力不足。

2023年一季度中国央行已经大手笔祭出流动性,运用降准、再贷款、中期借贷便利、公开市场操作多种工具组合投放流动性,然而M2增速走高,社会融资规模增速下行,这些流动性的有效转化还有待观察。

虽然现在仍处于观察期,但根据目前的情况看来,中国经济的下游消费复苏不强,上游制造业放缓,之后二季度的经济数据很可能依然羸弱。这么看来,中国CPI和PPI何时能见底?经济上下游负反馈螺旋的突破口在哪里?中国的财政和货币政策会进一步发力吗?

过去房地产一直是中国经济发展的引擎,但现在的房地产市场积重难返。国内消费虽然被寄予拉动经济的期望,可消费占GDP比重只有三分之一,根基尚浅,何况居民消费与房地产在财富效应上羁绊颇深,房地产和消费两者此消彼长的局面很难出现。既然现阶段没有比房地产更大的经济引擎,那么地产流动性困境何时解除?二手房,新房的供需平衡点在哪?地产行业的去库存什么时候能结束?

本期播客瑞士宝盛香港研究部主管、中国策略分析师邓启志先生和思睿集团合伙人、首席经济学家洪灏先生为大家分析上半年中国经济的运行逻辑。

换个角度看,中国的通胀率现在接近零,实行货币和财政刺激政策有很大空间,在将来中国是否会采纳财政货币化?抵押补充贷款PSL(或再贷款,再贴现,专项债)是中国央行的结构性政策工具,若PSL投放,这些资金会进入经济的哪些部门和哪些产业?

经济数据的解读千人千面,我们如何理解居民存款增加,人民币贬值和中国特色估值体系?

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中国股市在五月下行,主要原因还是经济恢复数据差强人意。工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额都显著低于预期,经济的内生动力不足。

2023年一季度中国央行已经大手笔祭出流动性,运用降准、再贷款、中期借贷便利、公开市场操作多种工具组合投放流动性,然而M2增速走高,社会融资规模增速下行,这些流动性的有效转化还有待观察。

虽然现在仍处于观察期,但根据目前的情况看来,中国经济的下游消费复苏不强,上游制造业放缓,之后二季度的经济数据很可能依然羸弱。这么看来,中国CPI和PPI何时能见底?经济上下游负反馈螺旋的突破口在哪里?中国的财政和货币政策会进一步发力吗?

过去房地产一直是中国经济发展的引擎,但现在的房地产市场积重难返。国内消费虽然被寄予拉动经济的期望,可消费占GDP比重只有三分之一,根基尚浅,何况居民消费与房地产在财富效应上羁绊颇深,房地产和消费两者此消彼长的局面很难出现。既然现阶段没有比房地产更大的经济引擎,那么地产流动性困境何时解除?二手房,新房的供需平衡点在哪?地产行业的去库存什么时候能结束?

本期播客瑞士宝盛香港研究部主管、中国策略分析师邓启志先生和思睿集团合伙人、首席经济学家洪灏先生为大家分析上半年中国经济的运行逻辑。

换个角度看,中国的通胀率现在接近零,实行货币和财政刺激政策有很大空间,在将来中国是否会采纳财政货币化?抵押补充贷款PSL(或再贷款,再贴现,专项债)是中国央行的结构性政策工具,若PSL投放,这些资金会进入经济的哪些部门和哪些产业?

经济数据的解读千人千面,我们如何理解居民存款增加,人民币贬值和中国特色估值体系?

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