[2024-12]波动来了，靠什么稳住投资的小船？

简七投资周报｜提高经济敏感度

金句：

风险包括不确定性和不可预测性，即可能发生但不一定会发生的事件。其中一些可以提前预判，并根据概率进行评估。但另一些风险则是晴天霹雳，是从未发生过的事情，是不可知的未知。他们发生的可能性是无法预见的，更不用说评估了。谨慎的做法是，无论未来如何让我们感到意外，都要保持一定程度的下行保护。

——《安全边际》

你好，欢迎收听简七周报！

一起看看本周发生了哪些大事，希望我的解读，能让你收获有用又易懂的理财知识，逐渐培养经济敏感度。

一、本周回顾：波动来了，做好应对

这周，全球资本市场面临调整，咱们一起来看看——

先说海外。美国通胀反复、经济数据不错，市场预期美国降息的时间又要延后，第一次降息可能会从年初预计的6月份推迟到9月。

有高利率的加持，美元指数强劲，吸引资金流入。亚洲货币承受资金逃离的压力，多国汇率贬值到关键位置。本周，印尼、菲律宾央行出手捍卫本国货币；中国、日本、韩国央行都喊话力挺汇率稳定。

另外，受到伊朗以色列地缘冲突的影响，全球股市都震荡下跌（4月以来，日本跌了8个点，美股跌了5个点）。

再说国内。上周发布国九条，目标是引导公司创造价值，给股东带来长期回报。但严格的条款（退市变严、不分红ST），把中小盘股吓了一跳，周一大跌。监管随后表示，新规针对「僵尸空壳」，并不是冲着所有的中小公司，缓解了恐慌情绪。

另外，一季度GDP出炉，5.3%的增速超出预期。其中，基建、制造业继续提速，为接下来的经济增长打下基础。但内需还是要加强，地产依然是个「老大难」，销售数据仍旧低迷。

这有什么影响呢？

为了增加内需，近期国家大力推行「以旧换新」，地方政府给钱发补贴，鼓励咱们换新家电、新汽车。

短期来看，政策应该能拉动一波经济。但长期来看，经济的企稳还是要等地产见底企稳，一来地产有带动消费的作用。倘若不买房，就很难产生买家电、买车的需求；二来，房产是重要的抵押品，价格涨跌对咱们消费意愿有极大的影响。

图源：公众号「伍戈经济笔记」

对咱们来说，不用为了「薅羊毛」刻意增加消费，当前的环境中，充足的现金流依然是生活的强大支撑。

理财上，咱们可以根据「财富水池」做好资金分配；投资上，用长期不用的闲钱定投，适当布局全球资产，等待市场穿越牛熊后带来的回报。

二、市场热点：半导体大跌，发生了啥？

最近，荷兰光刻机巨头阿斯麦、芯片代工老大台积电，先后公布一季度成绩。

这意味着什么呢？

光刻机是芯片制造中最复杂、最昂贵的设备，没有先进光刻机，就无法造出高端芯片。

不过从财报看，阿斯麦似乎没能吃到人工智能的大利好，营收、利润相比去年和上个季度，都有20%以上的跌幅，可能和下游客户还没把主要的资本开支放在光刻机系统上有关。

具体来看，光刻机出货价格比较稳定，主要是销量不太行，拖累了收入。其中，大陆地区收入占比一半，主要是咱们在推进国产化，有扩产需求；台积电和韩国的订单量在减少。

接着来看台积电的一季报。营收增长17%，净利润增长9%，整体符合预期。

智能手机和高性能计算是台积电最大收入来源（合计占比约84%）。一季度手机市场需求疲软，但高性能计算不错，靠数据中心和AI需求带动。

这意味着什么呢？

两家公司还给出未来业绩的指引——

阿斯麦二季度营收没达标，但管理层表示，下半年表现会比上半年好，订单有延迟；

台积电预计营收同比增长6%和市场预期差不多，但下调了对代工行业（20%+→10%+）和非存储器半导体行业（10%+→10%）的增长预期；还提示下游需求除了AI都比较弱，其中汽车行业预期从增长调整为负增长。

总体上看，两家公司的财报，还不太支持半导体的整体复苏。加上今年以来，两家巨头股价上涨已经包含了AI需求增长的预期，业绩不达标容易引发股价的剧烈调整，往后需要观察能否有更超预期的表现来支撑股价。

三、生活财经：F1比赛重回中国，会给我们带来些什么？

周末，2024赛季的F1中国站比赛，将在上海国际赛车场举行。

这意味着什么呢？

F1是全球最受瞩目的赛车盛事，代表速度与激情。赛季累计电视观众人次15.5亿，是全球最受欢迎的体育运动之一。

2004年，F1增加上海站，整个赛道设计成「上」的形状，颇有记忆点，上赛道也在2019年见证F1第1000场比赛。

说明：上赛道布局

但疫情使得赛事中断，这次时隔五年后重新回归。车迷们也都很捧场，门票上线后秒空。

一方面，大家很久没感受现场的轰鸣声，都很激动；另一方面，今年中国首位F1车手周冠宇主场作战，也吸引了更多关注。

说起来，赛车虽然是一项体育竞技，但本质却是商业活动。因为养团队，购买配件实在太烧钱了，每只车队单赛季要花1.5亿美元。

所以，车手除了车技要过硬，吸金能力也是一大考量。比如一位俄罗斯富为了实现儿子的赛车梦，展现钞能力，把儿子（尼基塔·马泽平）塞进了哈斯车队。

而周冠宇作为首位中国F1车手，背后的代言也不少，比如安慕希、商汤科技等，都会让俱乐部获得不菲的资金赞助。

这有什么影响呢？

这几年，运动和金钱「剪不清，理还乱」的关系备受争议。事实上，咱们也不用担心竞技体育的魅力打折，单靠金主的车手往往走不远，比如俄罗斯被欧盟制裁后，哈斯车队就将实力不足的富商儿子扫地出门。

去年，周冠宇拿到6个积分，稳定进步，咱们也希望第一位中国车手能带来更多惊喜。

说明：第一位F1中国车手周冠宇

另外，大型赛事也能拉动当地经济，最近上海的机票、酒店就涨了不少；F1的技术，也会带动汽车产业的发展。赛车研发的意义之一是把发动机、轮胎等相关成果用到民用车上，可以带来可观收益。

四、其他值得关心的事儿

北交所新债要来了：

昨天（19日），证监会发布了新政策，把重点放在了服务科技企业上。北交所因为聚集了创新中小企业而被重点关照，不仅会提升市场准入包容度，还要推出北交所发行可转债机制。最近，新债少的可怜，如果真的开始推行，咱们也能多一项打新收益了。不过，具体细则还没有出台，不知道会不会有资金限制，大家还得再等等~

中药业绩有惊喜：

昨天（19日），中药行业的片仔癀和济川药业发布了一季度业绩，净利润都实现了同比大增20%+。目前来看，两家公司的「套路」不相同，片仔癀是「营收净利」双增长，原先拖后腿的化妆品行业也「支棱起来」了，分红也有提升的计划（分红率提高到50%（原先为30%），还打算增加中报分红）；而济川药业则是在「节流」上下功夫，除了销售费用外，其他费用都在降。

基金账户「一键查询」：

如果你在券商、银行、支付宝等不同的销售平台买基金，想汇总时难度可太大了。昨天（19日），能提供全市场基金产品一站式查询的官方APP——「基金E账户」正式上线了。现在，只需要在应用商店直接下载并注册，登录基金E账户后，就可以查询到你名下所有基金信息，说不定还能找到遗忘的基金，收获意外之喜，大家快来试试吧~

最后简单总结一下。

我们一起讨论了本周大事，然后带你了解了半导体公司财报，最后和你聊了聊F1上海站的影响。

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