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惠誉评级预计,政府政策坚定转向有望提振新房市场情绪,然而2022年销售额仍料将下滑25%-30%。但当前楼市的低迷并不会打消长期住房需求,因为中国为期数年的城镇化趋势将继续驱动长期购房需求。受到2022年销售额基数低的支撑,2023年房屋销售市场有望重回小幅正增长。由Fitch Ratings
 
惠誉评级预计发改委推行煤炭中长期采购合同,并且设立煤价合理区间,将长期有助于煤炭和电力两个行业实现更稳定的现金流,提升相关企业信用资质。其中,电力企业由于浮动电价机制可助其传到上游煤价变化,将更为受益。由Fitch Ratings
 
惠誉评级预计,近期一系列包括下调住房贷款首付比例的房地产结构性政策调整,有助于缓解房地产贷款资产质量问题,化解系统性风险的生成。但大范围住房信贷宽松可能会进一步推高居民杠杆水平,推升中国银行业风险。由Fitch Ratings
 
惠誉评级预计2022年中国企业在境内人民币债券市场和离岸美元债市场发行的债券违约率将同比上升,主要原因是民营房地产开放商的违约增加。在地产以外的板块中,国企包括城投发行的债券违约率预计可能与上年持平或者小幅上升。由Fitch Ratings
 
跟2021年的实际基本面相比,惠誉评级对2022年中国寿险和非寿险市场行业的展望为稳定。惠誉预计,保费的稳步恢复增长,保险公司加强分销能力管理,优化业务组合及继续改善运营效率等举措将使中国保险业的盈利状况保持稳定。另外,保险行业将保持稳健的资本缓冲以抵御资产及承保的波动和支持业务发展。由Fitch Ratings
 
惠誉评级近期将中资证券行业及租赁行业的经营环境评分自 ‘bb’/稳定上调至‘bbb-’/稳定,旨在反映近年来监管相关法律框架的逐步完善及中国相对于其他经济体更为稳定的经济情况,而监管措施加码及执行力度的加强亦有助改善中国证券公司及租赁公司的风险状况,降低行业整体的市场风险与信用风险。由Fitch Ratings
 
惠誉评级近期将中资银行经营环境评分自 ‘bb+’/稳定上调至‘bbb-’/正面,旨在反映近年来中国金融改革所取得的进展,以及中国经济在新冠疫情冲击下所展现出来的韧性。在上调中资银行经营环境评分的同时,惠誉还不同程度的上调了六大中资国有银行的生存力评级。由Fitch Ratings
 
非洲猪瘟疫情在2018年下半年开始,对中国猪肉行业有巨大的影响。目前尚无有效疫苗和治愈药物,主要以养殖场生物安全防控为主。 为了制约非洲疫情的影响,大部分猪企被迫降低产能。因此,生猪和能繁存栏在2019年出现双位数下跌,生产性生物资产紧缺。截止2020年底,出栏逐步回升到疫情之前的水平。 虽然疫情提升了猪肉行业的挑战,但也给头部猪企带来扩张市场份额的机会,尤其在全行业提高生产防疫标准的背景下,利好规模和高效的市场主体。惠誉预计,前五猪企集中度2021年仍将低于15%左右,提升空间较大。因此,头部猪企主要在2020年把握机会扩大产能,资本支出加速,但惠誉预计从2021年开始资本支出速度会逐步放缓。 非瘟疫情导致的供给缺失导致猪价在2019飙升,并在2020年维持高位。随着产能和出栏的恢复,20…
 
在经历主要煤炭国企违约事件后,投资者普遍降低了对政府支持的预期,而更关心企业自身的信用状况。 省属煤炭国企的现金流从2017年起有显著改善,付息后的经营性现金流转正,这主要得益于行业政策。 供给侧改革、煤价绿色区间,和进口限制,分别调控了长期、短期和海外的煤炭供给,煤价再现长期低迷的概率大为降低。 然而,庞大的资本开支使大部分煤炭国企的自由现金流持续为负,债务总量不断升高,财务指标仍然很弱。我们计算12家规模靠前的省属国企,经营性现金流对应的净负债率平均高达10倍,利息覆盖倍数平均仅为1.5倍。其中资质较差的公司,经营性现金流长期无法覆盖利息支出,存在较高的违约风险。 就单个煤炭企业的经营实力而言,我们关注成本竞争力、储量和非煤业务。惠誉认为,吨煤现金流处于同业上游水平、本省储量资源丰富、以…
 
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