大師選股法彙總:彼得林區

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彼得林區選股法 ◎散戶的優勢：常識的力量，善用你個人已經知道的事物(ex：蕾格絲絲襪、有限服飾) ◎何謂投資？何謂賭博？要區分這兩者並不是看你從事何種活動(例如買債券、買股票或賭馬)，而是要以進行這項活動所牽涉的技巧、投入程度和參與的企圖心來做區別。賭馬老手堅持自己的一套下注法則，靠賭馬取得一份相當穩定的長期報酬，對他來說這就像投資共同基金或奇異公司的股票一樣可靠。至於魯莽衝動的投資人成天追逐熱門股，搶進殺出，這種「投資」方式跟在跑馬場上隨便挑隻鬃毛最漂亮、或因為騎師穿著紫色騎士服就胡亂下注，其實並沒有兩樣。 ◎不做研究的投資，就像是玩梭哈撲克牌卻不看牌一樣荒唐 ◎六種類型的股票：緩慢成長股、穩健成長股、快速成長股、景氣循環股、資產股、轉機股 ◎在研究上市公司的題材時，第一步就是要確定這家公司所屬的股票類型 ◎世界上不可能有一種普遍性的法則，可以適用在各種不同類型的股票上 ◎好公司的特質： 1.聽起來很無聊，或者荒唐可笑者更佳(ex：活力男孩-曼尼、摩伊與傑克) 2.從事無聊的生意(ex：瓶蓋、瓶塞與封口) 3.從事讓人搖頭的生意(ex：安全克林) 4.分拆公司 5.法人機構未持股，分析師沒追蹤 6.謠言紛起的股票：涉及有毒廢棄物和黑手黨(ex：固態廢棄物處理公司) 7.因為某些因素而受到壓抑的股票(ex：SCI國際服務公司) 8.零成長產業(ex：SCI) 9.擁有利基優勢(ex：砂石廠) 10.大家持續購買的東西 11.科技的使用者 12.內部人士買進自家公司股票 13.企業回購自家公司股票 ◎要避開的股票 1.熱門產業中的熱門股 2.資產負債表迅速惡化 3.當心「未來的什麼」 4.避開「多慘化」經營的公司 5.小心口耳相傳的股票 6.小心中間供應商 7.小心名稱花俏的公司 ◎任何公司的合理本益比，都會等於它的盈餘成長率 一般而言，如果本益比只有成長率的一半，是非常正面的訊息；相反的，如果本益比是成長率的兩倍，就是非常負面的。 ◎研究股票時務必要檢視現金部位(以及相關事業的價值) ◎企業面臨危機時，決定生死的關鍵因素就在於負債的類型，以及負債規模的大小。 負債的類型分為兩種：銀行債務(這是最糟糕的一種)、資金債務(從股東的角度看，這是最好的一種類型)。 ◎我喜歡投資不靠資本支出就能賺錢的企業，亦即公司賺進來的現金不用苦撐支應流出去的現金金額 ◎關注每股現金流量。自由現金流量是指扣除常態的資本支出後，剩下來的現金部分。 ◎如果公司因為景氣低迷而導致存貨開始減少，這可能是即將復甦的徵兆 ◎成長率：事實上，只有盈餘的成長率才真正有效。 如果你可以找到某家公司，年年都會調高售價，而又不會流失顧客，那就是個好的投資標的。 如果條件差不多，本益比和成長率之間的關係也很合理，那麼寧可挑選成長率較高的股票。 例如：一家公司本益比20倍、成長率20%，另一家公司本益比10倍、成長率10%，那麼前者較好。 ◎最後的檢查表 ◎所有股票都適用： 1.本益比與盈餘成長率的關係 2.法人機構的持股越低越好 3.公司內部人士是否買進自家公司股票 4.企業是否回購自家公司股票 5.到目前為止的盈餘紀錄是否穩定 6.公司的資產負債表是健全還是疲弱 7.現金部位(現金總額-長期負債=現金淨額→計算每股現金淨值) ◎緩慢成長股： 1.是否持續發放股利，並且持續調高股利 2.股利佔盈餘的比例越低越好 ◎穩健成長股： 1.這類股票是不太可能被三振出局的大型公司。因此其關鍵就在於股價，而本益比可以告訴你目前的股價是否偏高 2.檢視公司可能進行的「多慘化」經營，看看是否會拖累未來的盈餘 3.檢視公司的長期成長率，看看近幾年是否維持相同的成長動能 4.如果你準備長期持股，要注意該公司在過去幾次景氣衰退和股市大跌時的表現 ◎快速成長股： 1.仔細調查讓特定公司賺錢的特定商品是否佔該公司業務的主要部分 2.檢視最近幾年的盈餘成長率(20%到25%之間最好，如果超過25%，就會擔心成長率是否難以維持) 3.這家公司是否已經在一個以上的城鎮，成功地複製其經營模式，並證明未來的擴張將會成功 4.這家公司是否還有成長空間 5.本益比是否和其成長率相當 6.擴張的速度是否正在加快，或是正在減慢 7.很少有法人機構持有這家公司的股票 ◎景氣循環股 1.密切注意存貨的狀況，以及市場上的供需關係 2.在景氣復甦時，本益比通常會降低；而一但盈餘創新高峰，投資人就要小心景氣擴張或許即將結束 3.如果你對自己所投資的景氣循環股相當了解的話，便擁有研判景氣循環變化的優勢 4.「時機」是投資景氣循環股的最大關鍵 ◎資產股 1.資產價值為何？是否擁有隱藏資產？ 2.有多少負債要靠這些資產來償還？ 3.這家公司是否有新的負債，並使得資產價值更低？ 4.是否有人準備收購這家公司，並讓股東能從這些資產中獲利？ ◎轉機股 1.最重要的是，這家公司會不會被債權人逼上絕路？它有多少現金？負債又有多少？ 2.如果公司已經宣告破產，股東還可以分到些什麼？ 3.這家公司計劃如何起死回生、東山再起呢？ 4.生意好轉了嗎？ 5.成本是否縮減了？如果是，其成效如何？ 6.投資成功的轉機股的最大好處是，這種股票的漲跌最不會受到大盤起落的影響 ◎只有不管市況是好是壞，都能堅守一套投資策略，才能讓長期的投資報酬率極大化 ◎整個市場和個股一樣，短期間都可能和基本面背道而馳，但長期而言，股價還是取決於公司獲利的趨勢和持續性